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INFORMACIÓN ECONÓMICA. CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN 2015
Actividades de inversión
Existe un Manual de Procedimientos de Gestión de Riesgos Financieros que establece los criterios generales que
gobiernan las inversiones de los excedentes de Tesorería de la Sociedad y que a grandes rasgos consisten en:
• Se realizan con entidades (nacionales o extranjeras) de reconocida solvencia.
• Se invierte en productos de naturaleza conservadora (depósitos bancarios, repos de deuda, etc.) que, en general
tengan garantizado el reembolso del capital invertido.
• Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos
otorgados a los altos directivos de la Sociedad y en todo caso, están enormemente restringidos (según importe,
Consejeros Delegados, Director General de Gestión y Operaciones, Director Financiero).
• Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo de 3 meses y lo más frecuente
son inversiones con disponibilidad automática de fondos.
2. Riesgo de mercado
El riesgo de mercado se produce por la posible pérdida causada por variaciones en el valor razonable o en los futuros
flujos de efectivo de un instrumento financiero debidas a cambios en los precios de mercado.
Dado el nivel bajo o inexistente de deuda financiera, no existen riesgos financieros significativos asociados a movimientos
por tipos de interés. Sin embargo y a efectos ilustrativos, se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en
la Tesorería Neta de la Sociedad de ciertas modificaciones en los tipos de interés.
La hipótesis utilizada es la siguiente: partiendo de nuestraTesorería Neta al final del ejercicio, y tomando como referencia
el Euribor mes a 31 de diciembre, aplicamos una variación de entre -10 +50 puntos básicos en el ejercicio 2015 y una
variación de -10 +50 puntos básicos en el ejercicio 2014.
El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado sobre la Tesorería Neta,
tendrían un impacto a 31 de diciembre, que en todo caso no sería significativo, y que afectaría exclusivamente al importe
de los ingresos financieros.
Tipo de
Referencia
(Eur)
Tesorería
Neta
Intereses
anuales
50 b.p.
Intereses
anuales
-10 b.p.
Intereses
anuales
31-12-15
-0,205
211.684
(434)
0,295
624
-0,305
(646)
31-12-14
0,018
265.666
48
0,518
1.376
-0,082
(218)
Los instrumentos financieros expuestos al riesgo por tipo de cambio EUR/USD, representado principalmente, por los
contratos de compra futura de divisas realizados en base a las adquisiciones de derechos, han sido objeto de un análisis
de sensibilidad a la fecha de cierre del ejercicio.
El valor expuesto en balance de dichos instrumentos financieros, ha sido rectificado aplicando al tipo de cambio de final
del ejercicio, una variación porcentual simétrica, igual a la volatilidad implícita a un año, de la divisa en cuestión, publicada
por Reuter (10,07% para el 2015 y un 8,91% para el 2014).
El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones sobre el tipo de cambio de cierre, hubieran tenido un
impacto directo sobre la Cuenta de Resultados, que en todo caso es no significativo.