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INFORMACIÓN ECONÓMICA. CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN 2015
• Se realizan con entidades (nacionales o extranjeras) de reconocida solvencia medidas en función de sus “ratings”
actualizados.
• Se invierte en productos de naturaleza conservadora (depósitos bancarios, repos de deuda, etc.) que, en
general tengan garantizados el reembolso del capital invertido.
• Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos
otorgados a los altos directivos del Grupo y, en todo caso, están enormemente restringidos (según importe,
Consejero Delegado, Director General de Gestión y Operaciones y Director Financiero).
• Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo de 3 meses y lo más
frecuente son inversiones con disponibilidad automática de fondos.
23.6.4. Gestión de Riesgo de Liquidez
La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dada la ausencia de apalancamiento financiero y
el nivel de tesorería operativa generada cada año.
El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos líquidos, o
acceder a ellos en la cuantía suficiente y al coste adecuado para hacer frente en todo momento a sus obligaciones de
pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades liquidas necesarias para el desarrollo de su actividad.
Las políticas del Grupo establecen los límites mínimos de liquidez que se deben mantener en cada momento:
• Los excesos de liquidez solo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre
riesgo de crédito-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.
• Se tienen líneas de crédito por un importe que garantiza la capacidad del Grupo para afrontar sus necesidades
operativas así como la posibilidad de financiar a corto plazo nuevos proyectos de inversión. Al cierre del 2015
las líneas de crédito abiertas ascienden a 295 millones de euros, 360 millones de euros a 31 al cierre del 2014.
Las citadas líneas están contratadas en condiciones financieras muy competitivas considerando la actual situación
del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.
23.6.5. Gestión de Riesgo de Mercado (tipo de cambio, tipo de interés,
y riesgo de precios)
Dado el bajo nivel de deuda, no existen riesgos financieros significativos asociados a movimientos por tipo de interés.
Sin embargo y a efectos ilustrativos, se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la Tesorería Neta del
Grupo de ciertas modificaciones en los tipos de interés.
La hipótesis utilizada es la siguiente: partiendo de nuestraTesorería Neta al final del ejercicio, y tomando como referencia
el euribor mes a 31 de diciembre de 2015, aplicamos una variación de +50 puntos básicos -20 puntos básicos, (+50
puntos básicos -10 en 2014).
El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado sobre la Tesorería
Neta, tendrían un impacto a 31 de diciembre, que, en todo caso, no sería significativo, y que afectaría exclusivamente al
importe de los ingresos financieros y ello de manera marginal: