Página 188 - MEDIASET ESPAÑA / 2013. Información económica, Cuentas Anuales e Informe de Gobierno Corporativo

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MEDIASET ESPAÑA COMUNICACIÓN, S.A.Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
22.4.4. Gestión de Riesgo de Liquidez
La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el escaso nivel de apalancamiento financiero
y el elevado flujo de tesorería operativa generada cada año.
El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos líquidos, o
acceder a ellos en la cuantía suficiente y al coste adecuado para hacer frente en todo momento a sus obligaciones de
pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades liquidas necesarias para el desarrollo de su actividad.
Las políticas del Grupo establecen los límites mínimos de liquidez que se deben mantener en cada momento:
• Los excesos de liquidez solo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo
de crédito-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.
• Se tienen líneas de crédito por un importe que garantiza la capacidad del Grupo para afrontar sus necesidades opera-
tivas así como la posibilidad de financiar a corto plazo nuevos proyectos de inversión. Al cierre del 2013 las líneas de
crédito abiertas ascienden a 360 millones de euros, al cierre del 2012 fueron de 345 millones de euros. Las citadas
líneas están contratadas en condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo
que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.
22.4.5. Gestión de Riesgo de Mercado (tipo de cambio, tipo de interés, y riesgo de precios)
Dado el bajo nivel de deuda, no existen riesgos financieros significativos asociados a movimientos por tipo de interés.
Sin embargo y a efectos ilustrativos, se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la Tesorería Neta del
Grupo de ciertas modificaciones en los tipos de interés.
La hipótesis utilizada es la siguiente: partiendo de nuestraTesorería Neta al final del ejercicio, y tomando como referencia
el euribor mes a 31 de diciembre, aplicamos una variación de +100 puntos básicos -10 puntos básicos.
El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado sobre la Tesorería Neta,
tendrían un impacto a 31 de diciembre, que en todo caso no sería significativo, y que afectaría exclusivamente al importe
de los ingresos financieros:
Tipo de
Referencia (%)
Tesorería
Neta
Intereses
anuales 100 b.p. Intereses
anuales -10 b.p. Intereses
anuales
31-12-13 0,221% 93.477 207 1,221% 1.141 0,121% 113
31-12-12 0,109% 73.716 80 1,109 818 0,009 7
22.4.5. Análisis de sensibilidad y estimación de impactos en cuenta de resultados separada de
variaciones de tipo de cambio
Los instrumentos financieros expuestos al riesgo por tipo de cambio EUR/USD, representado principalmente por los
contratos de derivados sobre divisas realizados en base a las adquisiciones de derechos y ventas de derechos, han sido
objeto de un análisis de sensibilidad a la fecha de cierre del ejercicio.
El valor expuesto en el Estado de Situación Financiera de dichos instrumentos financieros, ha sido rectificado aplicando
al tipo de cambio de final del ejercicio una variación porcentual simétrica, igual a la volatilidad implícita a un año de la
divisa en cuestión publicada por Reuter, es decir, 8,3650% para el 2013 y 9,1675% para el 2012.
El análisis de sensibilidad realizado demuestra que las variaciones sobre el tipo de cambio de cierre hubieran tenido un
impacto directo sobre la Cuenta de Resultados que, en todo caso, no es significativo